## 什么是夹层贷款（又称夹心贷款）
夹层贷款，又称夹心贷款，是一种夹在高级债务（如银行贷款）和股权投资之间的混合融资工具。它通常为杠杆收购和房地产投资等交易提供资金。
## 夹层贷款的特点
夹层贷款具有以下特点：
* **高风险，高回报：**夹层贷款位于资本结构的中间层，风险高于高级债务，但低于股权投资。因此，它提供比高级债务更高的回报率。
* **浮动利率：**夹层贷款的利率通常是浮动的，与基准利率（如 LIBOR 或 SOFR）挂钩。这使得贷款人可以应对利率变动。
* **多样化：**夹层贷款可以由多种资产担保，包括房地产、设备和知识产权。这有助于降低贷款人的风险。
* **债权和股权的混合：**夹层贷款既具有债权的特征（如利息支付），也具有股权的特征（如参与潜在的升值）。
## 夹层贷款的用途
夹层贷款主要用于以下用途：
* **杠杆收购：**夹层贷款可以帮助收购方在高级债务的基础上提供额外的资金，从而提高杠杆率。
* **房地产投资：**夹层贷款可以为房地产投资者提供购置或升级房产的资金，同时降低股权投资的风险。
* **增长资本：**夹层贷款可以为快速增长的企业提供资金，以扩展其业务并提升运营。
## 夹层贷款的结构
夹层贷款的结构通常包括以下条款：
* **本金：**夹层贷款的本金金额。
* **利息：**贷款人对贷款本金收取的浮动利率，通常与基准利率挂钩。
* **期限：**贷款的期限，通常为 5-7 年。
* **担保：**贷款通常由特定资产或公司资产组合担保。
* **参与权：**贷款人可能拥有参与权，即在满足特定财务指标后参与借款人的收益。
## 夹层贷款的优点
夹层贷款的优点包括：
* **比股权投资风险更低：**夹层贷款位于资本结构的中间层，因此风险低于股权投资。
* **比高级债务回报率更高：**由于风险较高，夹层贷款通常提供比高级债务更高的回报率。
* **增加杠杆率：**夹层贷款可以帮助借款人增加杠杆率，从而提高潜在回报。
## 夹层贷款的缺点
夹层贷款的缺点包括：
* **高利息成本：**夹层贷款的利率通常高于高级债务，这可能会增加借款人的财务负担。
* **财务限制：**夹层贷款通常附带财务限制，例如维持最低利息覆盖率或 EBITDA。
* **潜在稀释：**如果公司参与夹层贷款人的收益，可能会稀释现有股东的权益。
